РОЗВИТОК ІНВЕСТИЦІЙНИХ ФОНДІВ ДЛЯ РОЗДРІБНИХ ІНВЕСТОРІВ: ПОРІВНЯЛЬНИЙ АНАЛІЗ УКРАЇНИ ТА ЄВРОПЕЙСЬКОГО СОЮЗУ
Анотація
У статті досліджено розвиток інвестиційних фондів для роздрібних інвесторів в Україні
та Європейському Союзі. Обґрунтовано, що оцінювання цього сегмента лише за кількістю
фондів і загальним обсягом активів не відображає рівня його фактичної орієнтації на
непрофесійного інвестора. Запропоновано авторське трактування поняття «роздрібний
інвестиційний фонд» як функціонально-економічної категорії. Виокремлено фінансову,
організаційно-транзакційну, цифрову, інформаційну, ліквіднісну та регуляторно-захисну
складові доступності. На основі порівняльного аналізу українських і європейських моделей
колективного інвестування запропоновано двовекторну схему «функціональна доступність -
інвестиційна привабливість», що дає змогу розмежувати простоту доступу до
інвестиційного продукту та його економічні характеристики. Визначено напрями розвитку
українського ринку в контексті європейської інтеграції.
Ключові слова: інвестиційні фонди, роздрібний інвестор, колективне інвестування,
функціональна доступність, інвестиційна привабливість, захист інвесторів, європейська
інтеграція.
Список використаих джерел
1. Oehler A., Horn M., Wendt S. Investment in risky assets and participation in the financial
market: does financial literacy matter? International Review of Economics. 2024. Vol. 71, No. 1. P.
19–45. DOI: https://doi.org/10.1007/s12232-023-00432-9.
2. Gorzon D., von Nitzsch R. Behavioral performance attribution of retail investors’ portfolio
returns. Financial Markets and Portfolio Management. 2026. Vol. 40. P. 213–244. DOI:
https://doi.org/10.1007/s11408-025-00485-6.
3. Гура Н. О., Калашніков О. Ю. Конституювання та детермінація ключового
інформаційного документа інвестора інституту спільного інвестування в Україні. Фінанси
України. 2026. № 2. С. 103–118. DOI: https://doi.org/10.33763/finukr2026.02.103.
4. Лебідь А. І. Формування та розвиток інститутів спільного інвестування як передумова
побудови стійкої економічної системи. Економіка та суспільство. 2025. Вип. 71. С. 22–29. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2025-71-5.
5. Науменкова С., Міщенко С., Гончаренко Я. Інвестиційні фонди у фінансуванні
відбудови інфраструктури: досвід ЄС для України. Вісник Київського національного
університету імені Тараса Шевченка. Економіка. 2026. № 2(229). С. 107–118. DOI:
https://doi.org/10.17721/1728-2667.2026/229-2/11.
6. European Securities and Markets Authority. Market Report on Costs and Performance of EU
Retail Investment Products 2025. ESMA, 2026. Ref. ESMA50-1949966494-4065. URL:
https://www.esma.europa.eu/document/market-report-costs-and-performance-eu-retail-investmentproducts-2025
7. Ukrainian Association of Investment Business. Ukrainian Fund Industry Highlights of Q1
2026: Renewed Growth of Total Funds Number and Assets under Management; Third Consecutive
Quarterly Net Inflow in the Open-ended Funds. 08.06.2026. URL:
https://www.uaib.com.ua/en/news/ukr-stat/ukrainian-fund-industry-highlights-of-q1-2026
8. Українська асоціація інвестиційного бізнесу. Щомісячний огляд діяльності публічних
ІСІ в Україні (відкриті, інтервальні, закриті фонди). Липень 2026 року. 12.08.2026. URL:
https://www.uaib.com.ua/news/ukr-stat/uaib-shchomisyachniy-oglyad-diyalnosti-publichnih-isi-vukrajini-vidkriti-intervalni-zakriti-fondi-lipen-2026-roku
9. Про інститути спільного інвестування : Закон України від 05.07.2012 № 5080-VI. URL:
https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/5080-17#Text
10. Проєкт Закону про інвестиційні фонди № 13246 від 01.05.2025. Верховна Рада
України. URL: https://itd.rada.gov.ua/billinfo/Bills/Card/56337
11. Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the
coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for
collective investment in transferable securities (UCITS). Official Journal of the European Union.
2009. L 302. P. 32–96. URL: https://eur-lex.europa.eu/legalcontent/EN/TXT/?uri=CELEX:32009L0065
12. Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on
markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU.
Official Journal of the European Union. 2014. L 173. P. 349–496. URL: https://eurlex.europa.eu/eli/dir/2014/65/oj
13. Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council of 26
November 2014 on key information documents for packaged retail and insurance-based investment
products (PRIIPs). Official Journal of the European Union. 2014. L 352. P. 1–23. URL: https://eurlex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:32014R1286
14. Regulation (EU) 2023/606 of the European Parliament and of the Council of 15 March 2023
amending Regulation (EU) 2015/760 as regards the requirements pertaining to European long-term
investment funds. Official Journal of the European Union. 2023. L 80. URL: https://eurlex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:32023R0606
15. ОТП Капітал. Інвестиційний фонд грошового ринку «ОТП Класичний»; Інвестиційний
фонд акцій «ОТП Фонд Акцій». Офіційний вебсайт. URL:
https://www.otpcapital.com.ua/investment-funds/otp-classic-foundation/ ;
https://www.otpcapital.com.ua/investment-funds/fund-otp-equity-fund/
16. Inzhur. Inzhur REIT: офіційна інформація про фонд, активи та умови інвестування.
URL: https://www.inzhur.reit/offer/inzhur-reit
17. BlackRock. iShares Core MSCI World UCITS ETF; iShares Core € Govt Bond UCITS ETF.
Official product information. URL:
https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/251882/ishares-core-msci-world-ucits-etf ;
https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/251740/ishares-core-govt-bond-ucits-etf
18. Vanguard Asset Management. Vanguard Global Aggregate Bond UCITS ETF. Official
product information. URL: https://www.vanguard.co.uk/uk-funddirectory/product/etf/bond/9689/global-aggregate-bond-ucits
19. Janus Henderson Investors. Janus Henderson Horizon Pan European Property Equities Fund.
Official fund information and investor documentation. URL: https://www.janushenderson.com/en-gb/adviser/product/janus-henderson-horizon-pan-european-property-equitiesfund?identifier=LU0088927925
20. Schroders. Schroders Capital Private Equity ELTIF 2023. Official product information and
investor documentation. URL: https://www.schroders.com/fr-fr/fr/particuliers/fonds-etstrategies/democratisation-des-actifs-prives/eltif/private-equity-eltif/
